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基建地产开工率下降需求难好转钢价仍筑底剪刀

2019-08-16 15:39:53

6月26日,螺纹钢期货继续小幅下挫,主力1310合约收于每吨3425元,跌幅达0.49%。市场人士认为,钢材市场依然处于去库存阶段,在宏观经济、基本面疲软的大背景下,螺纹钢仍有下行空间,离底部还有距离。

经过4个月去库存,钢材社会库存有了明显下降。以唐山钢坯为例,6月中旬,唐山钢坯库存为91.16万吨,相比3月中旬时的库存197.59万吨下降54%。与此同时,自3月下旬以来,钢材社会库存连续13周下滑,由3月的2251万吨跌至本周的1761万吨,螺纹钢社会库存由1080万吨跌至784万吨,螺纹钢社会库存跌幅为28%。此外,钢协重点钢铁企业库存也出现下降,5月下旬库存为1296.4万吨,相比5月中旬库存1368.05万吨下降71.65万吨。

上海中期期货分析师黄慧雯在接受《国际金融报》记者采访时表示:“目前钢材去库存化依然持续,依去年经验来看,产量高企价格回落的背景下,螺纹钢年度去库存化进程可能会拉长,2012年第四季度以前库存都维持下降态势,今年可能会有相同的情况发生。”

光大期货分析师唐嘉宾也向《国际金融报》记者表示:“钢材库存的低位一般出现在第四季度。根据季节性规律,钢厂在经历夏季大幅减产,第三季度金九银十的需求旺季,钢材需求回暖快速消化库存,这个时候去库存才称得上临近结束。截至目前,钢材产量还处于高位,库存较去年同期依然有明显增幅,因此还称不上临近尾声。”

三季度需求存疑

今年以来,房屋销售数据、房屋价格等主要指标均出现回暖。如1至5月份,商品房销售面积39118万平方米,同比增长35.6%,增速比1-4月份回落2.4个百分点。其中,住宅销售面积增长37.6%,办公楼销售面积增长35.5%,商业营业用房销售面积增长11.8%。一线城市5月房价同比高于去年12.5%,不过,房地产市场依然有不利因素存在。截至5月,地产商相对于去年的累计购置土地面积已经下降约13.1%,新购置土地面积的减少将削弱房地产业对钢材的需求。

此外,6月中旬,华东地区正式进入梅雨季节,基建、地产项目开工率都将下降,进而影响需求。再加上银行业内资金紧张,虽然银监会办公厅副主任刘宏宇日前表示,银监会继续引导银行优化信贷结构,重点引导金融机构对保障房建设的支持力度。但市场人士认为,资金紧张将在一定程度上影响房贷,而本来就被纳入严格监管的钢贸融资也将更为困难。

黄慧雯认为,目前银行资金借贷出现一定的问题,房地产开发面临的资金问题将继续恶化,预计下游基建启动进程将继续放缓。

唐嘉宾指出,钢材市场第三季度需求难以有明显的好转。刚刚爆发了银行业资金荒,以及美国收紧货币的预期,使得国内股市及商品一再疲软走弱,尤其钢价与股市关联性非常大,这使得从价格上来看,有起色的难度较大,而从目前贷款难度增大的角度来看,第三季度需求预计也很难出现重大改观。

钢价或震荡回落

虽然钢厂在价格下跌压力下有所减产,检修高炉数量也有增加,但是,钢厂继续减产的意愿并不坚定。据中钢协统计数据显示,6月上旬重点企业粗钢日均产量173.18万吨,增量2.2万吨,旬环比增长1.3%;预估全国粗钢日均产量215.63万吨,增量0.19万吨,旬环比增长0.1%。

可见在经过5月中旬、下旬连续两旬的回落之后,6月上旬全国粗钢日均产量再度反弹,钢厂主动减产的意愿依然较弱。

黄慧雯指出:“钢价在产量重压之下难有反弹,前期钢坯价格以及小幅减产使得期价表现偏强,但整体来看,供需关系难有实质性的扭转,预计未来钢价中线依然看跌。”

唐嘉宾也认为:“目前市场波动剧烈,从最近走势来看,钢材价格难言筑底。钢价走势并不仅仅取决于其基本面,如果系统性风险未能解除,钢价后期依然处于震荡回落态势,但如果市场恐慌心态缓和再配合钢厂减产增加,或将能带来一波反弹,不过反弹时间点可能出现在7月中旬以后,且反弹力度不会很高。”

新湖期货分析师曹江指出,钢价的成本支撑也有所削弱,在前期的一轮上涨之后,近期铁矿石和唐山钢坯价格开始重新出现下跌,普氏指数下跌3.25美元至115.5美元,唐山钢坯下跌20元至每吨2970元,原材料成交不畅,拖累价格下行。曹江预计,螺纹钢价格可能进一步走弱,建议投资者持有空单者可继续持有。

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