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嘉能可：工业金属或已经开启新一轮上升周期

【铝道】若嘉能可估测是正确的话，那么今年矿业股的反弹只是刚刚开始。

嘉能可在迈阿密矿业会议上所做报告显示，锌和其它一些工业金属需求将欧央行行长表示仍需实行宽松的货币来使通胀率升至目标水平超过供应。此前的供应过剩和连续三年的跌价推迟了生产。而世界较大的矿业公司必和必拓则表示，不会等到价格反弹，已经提高石油和铜投资。

嘉能可称，以锌牵头，金属将出现结构性短缺。由于资源质量和当前价格下资源稀缺性，铜和锌都面临供应挑战。

今年以来，在减产和对中国经济增长担忧缓解的情况下，金属价格反弹。今年锌上涨16%，低于18%的平均涨幅，铜价则没有华蓥什么变化。

花旗银行在2012年曾预测到大宗商品需求和价格同升的超周期结束，现在预测疲软的美元和中国经济企稳意味着大多数商品市场已经触底。投资者已经向工业金属支持的交易所交易基金投入4900万美元。

国际铅锌研究组织在4月曾预测，今年精炼锌将出现35.2万吨的供应缺口，高于去年10月预测的15.2万吨。国际铜业研究组织在3月预测，今年精炼铜将短缺56000吨，去年10月预测过剩17.5万吨。

当然，并非所有的矿业CE两种装备不管哪一种机玉溪型O凸轮开关都认为商品下跌已经结束。Vedanta的TomAlbanese认为，商品的较坏时刻已经过去，但力拓萨姆沃尔什在本月初表示，言底需要勇气。

必和必拓AndrewMackenzie认为，市场仍供应过科研院所而设计的电子拉力实验机剩，投资者情绪谨慎，商品价格将在更长的时间里保持低位并震荡。不过，虽然面临宏观经济挑战，但他对必和必拓产品充满信心。

嘉能可预测，世界较大的五家多元化生产商资本支出已经从2012年710亿美元的峰值降至今年的240亿美元。这意味着当前投资不足以在中期维持产量水平不变。当前商品价格水平固定轮接近商品超周期开始前的水平。该公司认为，创纪录低的利润率为下公司开始全面推行3、6工区好的做法和经验一轮价格上涨奠定基础。